英美货币政策分化加剧！潜在通胀压力预计令英国央行按下降息暂停键，但债市波动将迫使其调整缩表计划。
英国央行将于北京时间周四19:00公布利率决议，预计届时将维持基准利率不变，与此同时，受国债市场波动加剧影响，该央行料将放缓其量化紧缩（QT）计划。
经济学家与投资者预计，英国央行货币政策委员会（MPC）将把年度国债持仓减持规模从1000亿英镑（约合960亿美元）降至700亿英镑，官员们还可能限制长期英国国债的抛售规模。
英国央行仍持有近6000亿英镑的政府债务
市场普遍预计货币政策委员会将维持4%的基准利率不变，且鉴于通胀仍处于高位，可能会彻底打消2025年再降息的希望。与之形成对比的是，美联储周四凌晨宣布自去年12月以来首次降息，并计划今年再降息两次。
政策指引
经济学家预计，货币政策委员会将对进一步降息保持谨慎态度。
今年8月，该委员会重申将采取“渐进且审慎的策略”，并警告称，进一步降息“将取决于潜在通缩压力持续缓解的程度”。委员会还指出，自去年8月以来，基准利率已累计下调五次（每次25个基点），货币政策的限制性已有所减弱。
上月的利率决议因投票僵局罕见举行了二轮投票，最终以5:4的微弱多数通过降息。经济学家预计，本月货币政策委员会将以7:2的投票结果维持利率不变，因决策者仍在等待劳动力市场“潜在通胀压力明确消退”的信号。长期的鸽派人士泰勒（Alan Taylor）和丁格拉（Swati dingra）最有可能支持更宽松的货币政策。
英国央行货币政策委员会的鹰鸽分布图尽管英国央行行长贝利坚称利率仍将呈下行趋势，但市场将密切关注任何新表述——尤其是那些显示决策者对物价及家庭通胀预期担忧升温的内容。
美国投资银行Evercore ISI副董事长克里希纳・古哈（Krishna Guha）表示，“我们认为，周四结束的英国央行会议将在利率政策上保持鹰派立场，但明年QT计划很可能释放超出预期的鸽派信号。”
利率押注
自英国央行8月会议释放鹰派信号后，投资者已下调对进一步降息的押注。
目前，市场认为年底前再降息的概率仅为三分之一。若11月暂停降息，这将打破英国央行自2024年8月以来“每季度降息一次”的节奏。
投资者在英国央行转鹰后预计其将暂停降息
当前市场完全消化的2026年降息预期仅为一次，这意味着英国明年年底的利率可能高于美国和欧元区。本月早些时候，贝利实际上认可了市场的这一预期，称自己的“信号已被领会”。包括副行长隆巴代利（Lombardelli）在内的其他官员则表示，当前政策可能已接近“中性利率”——即既不刺激也不抑制经济的利率水平。
经济增长与通胀
英国经济被证明表现好于央行8月预测：二季度经济增长0.3%，高于此前预测的0.1%。这使得英国上半年经济增速在七国集团（G7）中领先，部分得益于年初企业为规避美国关税而提前备货。
尽管如此，英国央行此前对正面消息持淡化态度，称经济基本面仍显疲软，并预测三季度经济增长0.3%。
与此同时，英国通胀水平与8月预测一致，英国央行预计本月通胀将攀升至4%的峰值——远高于美国和欧元区的通胀率。尽管此次通胀上升主要由临时性因素驱动，但官员们担忧，这可能引发工资与物价的“第二轮效应”（即通胀推升工资上涨，进而再次推高物价）。
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